沪指上涨0.50% 科创50上涨1.54% 贵金属板块大涨半导体拉升

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　　A股三大指数低开高走，科创50指数涨逾1.5%。盘面上，贵金属、医疗美容、油服工程、AI芯片、半导体、CPO概念领涨，影视院线、游戏、服装家纺、多元金融、出版、抗菌面料表现不佳，领跌市场。

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　　截至午间收盘，沪指上涨0.50%，报3883.58点；深成指上涨0.61%，报14351.91点；创业板指下跌0.13%，报3681.20点；科创50指数上涨1.54%，报1932.50点；北证50指数上涨0.75%，报1087.11点。全市场上涨个股有1923家，下跌个股有3457家，51只股涨停。两市半日合计成交17790亿。

　　今日要闻

　　中国证监会：持续加强市场基础制度建设增强市场内在稳定性

元股证券:ygzq.hk

　　7月20日下午至21日，证监会党委班子成员分别召开座谈会，就促进资本市场稳定健康发展听取各方面意见建议，来自上市公司、证券基金机构和专家学者的代表参加会议。证监会表示，将持续加强市场基础制度建设，增强市场内在稳定性。

　　特朗普宣布两年后对仿制药征收100%关税

　　当地时间7月21日，美国总统特朗普在社交媒体发文表示，自2026年8月1日起，所有进口到美国的仿制药将在未来两年内继续适用零关税。两年期满后，相关产品将被征收100%的关税，期限为一年；此后，关税将进一步提高至200%。

　　公募基金2026年中报数据榜单！重仓持股TOP50出炉

　　在中报基金重仓股持股总市值TOP50中，中际旭创成为公募基金第一大重仓股，共2708只基金重仓持有该股，持股总市值2619.05亿元。新易盛、寒武纪分别以持股总市值2065.91亿元、1331.73亿元位列二、三位，宁德时代为第四大重仓股。

　　双政策催化叠加！固态电池赛道景气升温 20股今年业绩倍增可期(名单)

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　　固态电池领域再迎催化，有机构指出，消费税分档递进与新技术免征凸显政策倾斜，固态电池产业化进程有望进一步提速。根据5家及以上机构一致预测，多达20只固态电池概念股今年业绩有望倍增。其中，机构预计天齐锂业、嘉元科技、远东股份等4股净利或同比大增逾10倍，鹏辉能源净利将增长约7.3倍，天赐材料、赣锋锂业预测净利增幅均在4倍以上，湖南裕能、经纬恒润业绩有望分别增长2.6倍和1.6倍。

　　A股迎来批量利好上市公司密集发布回购、股东及高管增持计划

　　7月21日晚间，A股再次迎来批量利好公告潮！多家上市公司密集发布股份回购、股东及高管增持计划，涵盖医疗、新材料、新能源、装备制造等多个热门赛道，持续为市场注入信心。

　　机构观点

　　招商证券：主动偏股基金二季度对AI算力基建加速抱团，拥挤度攀升

　　招商证券称，主动偏股基金二季度调仓路径呈现极为鲜明的K型分化特征，上行分支围绕AI算力基建的加速抱团，下行分支对旧景气赛道无差别减仓。分析师李昊阳等在报告中指出，K型分化虽然在短期内强化了市场主线，但也导致了交易拥挤度的攀升，增大了脆弱性。二季度主动基金规模增加至5万亿元，被动基金大幅减少至4.3万亿元，主动基金规模反超被动基金规模。中际旭创为二季度主动偏股公募基金第一重仓股，贵州茅台等退出前二十重仓股。持股规模最高的港股为中芯国际、华虹宏力、腾讯控股等。二季度主动偏股公募基金对于港股持仓为3421亿元，环比三个季度下滑，持仓规模创2024年9月以来新低。截至二季度，南向资金中公募基金的占比已经低于12%，公募基金在港股的“定价权”或在逐步减弱。

　　银河证券：算力需求高增，驱动光模块结构性升级与价值重构

　　银河证券研报认为，当前光通信行业正经历由AI算力需求爆发驱动的深刻结构性变革，行业景气度已从传统的周期性波动转向由技术迭代与资本开支共振支撑的长期扩张通道。全球主要云厂商及AI企业持续上调算力基础设施投资预算，直接拉动高速光模块需求呈现非线性增长。研报认为2026年开始，高速产品在数通领域的渗透率正加速提升，1.6T产品已进入批量交付周期，需求端高增为产业链各环节的产能释放与盈利兑现提供了较坚实的基本面支撑；随着需求高增长确定性的不断提升，产能释放也从年初开始逐季改善，虽然当前上游原材料紧缺情况依旧存在，但随着国产替代等进程的不断加深，紧缺程度或将持续收窄。

　　中信证券：中国模型和头部互联网公司或再次被重估，但持续性仍需要商业化落地进度持续验证

　　中信证券研报称，月之暗面凭借Kimi K3优秀的性能表现，再次引发投资人广泛关注。7月16日晚间K3上线，Arena跑出代码赛道SOTA（单项排名第一），成为首个在代码领域盲测追平全球顶级闭源模型的开源模型。海外投资人对此高度关注，将其称为中国又一次DeepSeek时刻。K3被关注重点体现在，1.在多个权威基准测试中取得优异效果，2.token级调用成本大幅降低。此后的测评中，有用户反馈其存在的问题有，1.或因算力规模有限，模型在复杂任务上的端到端推理时间相对较长，2.完成任务的token消耗量偏高，任务级成本仍面临挑战。中信证券认为，Kimi K3展现出月之暗面公司持续的技术积累和优秀的竞争力。在算力受限背景下，以Kimi为代表的中国模型公司凭借技术品味、组织效率持续迭代，努力缩小与美国顶尖模型之间的性能差距。投资机会方面，美国顶尖模型公司的估值或阶段性承压，中国模型和头部互联网公司或再次被重估，但持续性仍需要商业化落地进度持续验证。

　　天风证券：目前位置可以乐观一些，继续看好消费板块

　　天风证券研报表示，白酒行业基本面和悲观情绪均已反应在股价里、下行空间或有限，科技回调资金再平衡背景下白酒防御属性显著。本周茅台双提价或将提振市场对消费板块的信心，叠加政策面预期强化下，板块有望逐步回暖。

　　中信建投：医疗器械板块拐点来临，2026年业绩改善个股存在修复机会

　　中信建投证券研报指出，建议关注低估值且第二季度高增长个股的加仓机会。医疗器械板块拐点来临，短期来看，建议把握2026年业绩改善个股的业绩和估值修复机会，多家细分赛道龙头将于2026年迎来加速增长，同时建议关注手术机器人、脑机接口等新科技方向，相关技术突破和商业化落地有望持续催化板块热度。长期来看，医疗器械板块投资机会来自创新、出海和并购整合，板块的创新和国际化能力得到认可，估值正在重构。

　　华泰证券：高纯电子级氢氟酸国内需求较大，国产材料替代有望加速

　　电子级氢氟酸的G5级产品（应用于晶圆清洗、湿法刻蚀等）紧缺程度和生产门槛最高。据SEMI，2028年大陆境内晶圆厂12英寸晶圆产能有望超过350万片/月，以单片晶圆耗用2.5-3kg电子级氢氟酸计算，则28年大陆境内晶圆厂对氢氟酸需求有望达到10-12万吨/年，若按G5级占比40-50%计算则G5级产品需求量达5-6万吨/年，较25年增长30-50%。截至25年末国内G5级氢氟酸有效产能7-10万吨/年。华泰证券认为国产电子级氢氟酸在高端晶圆制造领域的规模化替代有望开启，建议关注国产G5级氢氟酸量价齐升下的盈利增长机遇。

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